麦克雷

标题: PRCBroker：美国股市：资金继续流入长大股 [打印本页]

作者: ieasfore 时间: 2024-9-13 10:25
标题: PRCBroker：美国股市：资金继续流入长大股
■　自6月以来，长大股与价值股比率急剧上升，显示资金集中于长大股。
■　若开始寻求价值股，将进一步增强美国股市的稳定性。

(, 下载次数: 0)
标准普尔500长大股指数（以下简称长大股）与价值股指数（以下简称价值股）的表现差距正在扩大。截至上周末14日，尽管标准普尔500指数年初以来上涨了13.9%，长大股上涨22.8%主导了上涨，而价值股上涨3.7%则大幅落后。
为了了解长大股与价值股的相对强弱，我们观察长大股/价值股倍率，这反映了两者的盈利增长率差异并显示出上升趋势。将2014年至2019年的趋势线延伸至今，该倍率已从2014年的1.2倍上升至目前的1.9倍水平。新冠疫情后，积极的财政扩张和货币宽松使得该倍率显著偏离趋势线，在2021年下半年甚至上升至2.3倍。实际利率（美国10年期国债收益率减去10年期预期通胀率，BEI）跌至超过负1%的水平，与实际利率的反相关性强的长大股因此大幅上涨，这被认为是主要原因。随后，自2022年以来，随着美联储的紧缩举措，实际利率上升至约正2.5%，长大股的调整幅度相对较大，倍率下降至低于趋势线，在2023年初降至1.6倍。
尽管自2023年下半年以来美国实际利率维持在约2%的高水平，但长大股/价值股倍率则按照趋势线走势，但自6月以来迅速上升，目前已达到2.1倍。这种变化背后的一个原因是资金的集中流入半导体和高科技股。人工智能（AI）相关需求的扩大期待在这些公司的财报和业绩展望中得到了支持，未来每次财报发布都将验证这些期望的合理性。此外，市场对美联储降息的预期也支持这种趋势，因此短期内长大股可能继续领先。如果美国经济减速担忧减轻，并开始寻求价值股，美国股市的稳定性将进一步增强。

欢迎光临麦克雷 (https://mavom.cn/)