中国的企业的研发费用投入2022年已经全面赶上欧盟
这里咱们可以看看德银的原文：We consider global investors tend to be heavily underweight China, just as they were avoiding fossil fuels several years ago - until the market punished those taking non-market based decisions. We see parallels with funds' minimal exposure to
China today. Investors that like leading companies, with moats, cannot ignore that it is China's firms that have the wide and deep moats today, rather than the Western companies they are economically superior to.
当然了，德银可不是乱说的，人家如此看好中国的依据是很扎实的——中国的出口额是美国的两倍，制造业增加值占了全球30%的比重且服务业也在猛增，就算遇到周期性的放缓，也还能压着其他国家打。
另外，德银在这份报告里狠狠滴驳斥了不少拿中国和日本“失落三十年”对比的人——中国和日本能一样吗？中国现在的状态更像是黄金巅峰时期的日本——中国现在的产品价格更低、性能更好还总有创新，西方人如果不警醒就麻烦大了。
德银认为摆在西方人面前的自救道路就两条——要么自动化升级，要么筑墙挡住，但后者是通往衰退的道路，未必能帮助西方重整旗鼓，而现在西方人还在往上面靠。
实际上，除了服装这种劳动密集的行业外，中国已经在其他多个领域都取得了优势市场份额，甚至是汽车这种中国的传统弱势领域都在发生巨变——德银在这里特别举了一下汽车行业的例子：中国的汽车企业的主要出口目的地，并不是发达国家，而是G10集团之外的另外70亿地球人。
言下之意就是：就算你高筑贸易壁垒又如何？你还能让亚非拉的老哥哥们一起跟你玩吗？中国企业可真不一定非要指望欧美市场的。
注意，中国理工科毕业生和除印度外其他国家已经不在一个数量级
此外，德银报告里也讨论了一下人口问题，只不过态度非常积极：第一，中国自动化程度极高，工业机器人占了全球七成。第二，中国拿捏了亚非拉市场——中亚8000万人口和丰富资源、西亚有3亿人口而且收入高、南亚21亿人且市场潜力巨大，再加上14亿人的非洲市场——2024年对巴西/中东出口暴增20%+，东盟也干到13%，现在卖给亚非拉的东西，已经跟美欧市场平起平坐了。
另外，这份报告里也提到了中国资本市场开放深化之类的好政策等等。
最后，德意志银行给出了自己的看法：As China's corporates are eating the world, it seems that this valuation discount should at some point return to being a premium. Investors we believe will have to pivot sharply to China in the medium term, and will struggle to get access to its stocks without bidding them up. We were bullish, but were troubled by the difficulty in finding what would make the world wake up and buy, and we believe China's Sputnik moment (or moments with EV dominance as well) is it. We expect HK/CH to continue to be leading markets in the medium term, just as they were in 2024.
翻译翻译就是；随着中国企业正在吞噬全球市场，这种对中国企业的这种“估值折价”似乎应该在某个时候转变为溢价。我们（德意志银行）认为投资者们在中期内将不得不大幅度转向中国市场，而且如果投资者们若是报价不高就很难买到中国股票。我们是很看好中国的，但我们一直很困惑，我们不知道到底要做什么才能让全世界觉醒起来并购买中国的股票。我们相信中国的斯普特尼克时刻（以及中国在电动汽车领域的统治地位）将成为这样的一个契机——我们预计港股和大陆股市将在中期内将继续成为领先市场，就像它们在2024年一样。
简单来说就是：中国的企业之前被严重低估了，现在是“黄金当成白菜价”，但不久就又要变回黄金价了，以后再想买可就要花大价钱了。我一直很看好中国，但兄弟我实在不知道该怎么给你们说。现在中国猛得已经出圈儿了，我觉得也是时候给大家说说了。
总而言之，德银的这份报告千言万语汇成一句话就是：
西方的资本兄弟们，现在是投资中国的最好时机，过了这个村，就没有这个店了。
如何理解德银报告？
不得不说，看到外国主流投行这样夸中国，那种“被认同”的感觉还是挺好的——某种意义上算是资本版的“小红书对账”。
但我们必须明确一个客观的现实：德银报告里提到的关于中国的一切优势，其实根本都是常识——报告里写的一切，别说专业的投资机构了，去知乎、B站随便找个网友都能和你聊几句，至少经常看咱们公众号的朋友们肯定都已经很熟悉了。
谁不知道中国理工科学生多？
谁不知道中国制造业很强？
谁不知道中国汽车这几年爆发？
咱网友都知道，专业的投资机构咋可能不知道呢？既然都是常识了，那为啥现在这事儿突然传播这么广、讨论这么热烈呢？
因为事情变了嘛。
哪儿变了呢？
中国科技产业的性质变了。
在“六代机”和deepseek之前，中国创新的底色，一直都有浓烈的“应用型”色彩——西方人做“0到1”，我们做“1到100”，我们往往是在别人底层发现的基础上，利用中国制造业无敌的效率，在应用层上做创新。
这个路径，正常状态下是很好用的，但如果遇到“贸易战”之类的特殊情况，就很容易被别人断根——因为你“1到100”的一切都是基于别人的“0到1”，只要把“0到1”这一段给你掐了，你的“1到100”也就歇菜了。
所以德银才会在报告里说：We were bullish, but were troubled by the difficulty in finding what would make the world wake up and buy, and we believe China's Sputnik moment (or moments with EV dominance as well) is it.——我们一直很看好中国，但我们也很困惑，因为实在不晓得该如何让你们也觉醒，中国的这个斯普特尼克时刻，就是一个契机。
这篇文章的核心价值其实就一句话：中国制造，现在真的已经是“中国创造”了。
因此，对这份报告以及其引发的诸多讨论，我的看法是：虽然这份报告里说的东西基本都属于常识，虽然报告背后可能有这样那样的意图。但客观上，它确实唤醒了很多人，确实让国内国外的很多人开始正视中国产业升级的成果、承认中国创新模式的变革。
这就已经很不容易了。
不得不说，还得是外来的和尚好念经，咱们自己念经，《金刚经》《法华经》念一百遍，该破戒的还是要破戒；外面的和尚念经，念两句“阿弥陀佛善哉善哉”，大家就已经感受到佛学气质了。
作者: 艾的民 时间: 昨天 08:39
这么吹，为什么银行从香港搬去新加坡了？作者: 5555555555 时间: 昨天 08:40
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就差开始谈国学了 (, 下载次数: 0)