郭老师：未来 2 年 iPhone 镜头不会有巨大升级

天风国际分析师郭老师今天分享苹果研究报告称，至少在 2022 年前，iPhone 镜头不会有巨大升级。研究报告中，郭老师提到了大立光和玉晶光之间的价格战争。



天风国际预测未来 iPhone 主要镜头供应商为大立光、玉晶光与舜宇光学。玉晶光是主要输家，大立光近期股价可能承受卖压但仍具长期投资价值，舜宇光学则可望因Apple订单而在未来3年内显著成长。

1. 玉晶光为主要输家。除非镜头产业结构性挑战有显著改善或玉晶光能显著降低对Apple订单的依赖，否则玉晶光的EPS在2021与2022年可能均无成长。

2. 大立光近期股价将承受卖压但仍具长期投资价值。虽大立光亦面临镜头升级停滞的产业结构挑战与价格战，但技术优势、客户分散、与规模经济优势仍可抵销部分来自价格战的负面影响。我们相信镜头升级的长期趋势仍在，而若镜头的结构性挑战有任何好转，大立光将是第一个受益的供应商。

3. 舜宇光学则可望因Apple订单而在未来3年内显著成长。我们认为，舜宇的优势在于客户分散、产业分散与具备垂直整合镜头与模组的优势。