2 款全新 AirPods 开发中：一款为全新外观设计，售价更高

天风国际分析师 郭明錤 分享了最新的预测报告。

我们预测 2 款新 AirPods 预计在 4Q19–1Q20 量产，均舍弃既有机型的「SMT+软硬板」设计，改采 SiP 设计。我们预期 Apple 最快可能在 4 Q 19推出 2 款新 AIrPods，一款为全新外观设计 (售价高于目前款式)，一款外观设计与目前 AirPods 相同 (售价与目前款式相同)。这两款新 AirPods 共通点为内部设计舍弃目前的 SMT+软硬板设计，并改采 SiP 设计以提升组装良率、节省内部空间与降低成本。我们正向看待新 AirPods 的需求与 Apple 在 TWS 市场的领导地位，预估 2019 年与 2020 年 AirPods 出货量分别可达 5,200 万与 7,500–8,500 万部。



我们预测立讯、歌尔与 Amkor 为新 AirPods 最大赢家。

1. Amkor 为新 AirPods 新受益者，为 SiP 独家供货商。我们预期 Amkor 将在2 H 19进入试产，并在4Q19–1Q20量产，此新订单可能自4Q19开始对 Amkor 有显著贡献。我们认为 SiP 将成 TWS 主流设计技术，并相信 Amkor 有机会受益于其他非 Apple 品牌的 TWS 订单。

2.立讯是全新外观设计新款 AirPods 的主要组装厂商。立讯为目前 AirPods 机型的最大组装厂商 (订单比重约50–60%)。我们相信全新外观设计可带动换机需求与吸引新用户，且此新产品 ASP 较高，故可望显著贡献立讯营收与盈利。

3.歌尔为另一款新 AirPods (外观设计与目前AirPods相同) 的主要组装厂商。歌尔目前的 AirPods 订单比重约20–30%且因生产改善故在1 H 19开始转亏为盈。我们预期在新 AirPods 量产后，歌尔订单可望提升到30–40%，且获利可望因 SiP 设计有助组装良率故进一步提升。

燿华可能是新 AirPods 更改设计的主要输家。新 AirPods 将取消 SMT+软硬板设计，意即未来 AirPods 不再採用软硬板 (供货商包括燿华、华通与Young Poong)。在软硬版供货商中，因燿华为最大供应商且 AirPods 软硬板占燿华营收比重最高，故我们认为燿华可能是新 AirPods 更改设计的主要输家。

转自天风国际