iPad、Mac 与苹果显示器或采用 mini LED 技术

天风国际分析师 郭明錤 发布了最新预测报告，郭老师认为 iPad 、Mac 与苹果显示器可能会采用 mini LED 技术。



广色域 (WGC：Wide color gamut) 与高对比度为 Apple 中大尺寸产品下一个关键技术创新；mini LED 为最佳技术方案。因目前高端智能手机已普遍支持 WCG 与高对比度，故我们相信高端中大尺寸产品支持 WCG 与高对比度为未来重要产品差异化。因 Apple 的中大尺寸产品主要定位为生产力工具，故与 OLED 相较下，更适合采用寿命较长与没有烙印问题的 mini LED 作为实现 WCG/高对比度/HDR/动态背光分区 (Local Dimming) 的技术。我们预测 Apple 将分别在2–3 Q 19、4 Q 20–1 Q 21与1–2 Q 21推出 mini LED BLU (backligh unit) 的31.6吋独立显示器、10–12吋的 iPad 与15–17吋的 Macbook。

严格来说，31.6吋独立显示器乃采类似 mini LED 架构 (LED芯片较大)，iPad 与 MacBook 才是采用真正 mini LED 技术 (LED芯片较小，我们预估用于背光的LED颗粒数量为31.6吋显示器的15–25倍)。我们相信31.6吋独立显示器定位在非常高端，故不预期出货量对供应链有显著贡献。但透过生产31.6吋独立显示器的经验，Apple 与供应链可望改善关键设计与生产技术 (如：巨量移转、动态背光分区与驱动IC设计)，有利未来商品化 mini LED iPad 与 MacBook。



晶电、Toyoda Gosei (丰田合成) 与瑞仪为 iPad 与Ｍ acBook 采用 mini LED 最大受益者。我们更为关注 mini LED iPad 与 MacBook 的供应链 (因预期出货量显著高于31.6吋独立显示器)。(1) LED 供应链：晶电、Toyoda Gosei 与 TE Opto (丰晶光电，为晶电与Toyoda Gosei合资公司) 分别负责独家 LED 生产、设计与销售、(2) 瑞仪为独家背光供货商、(3) 面板独家供货商为 LGD，但因 mini LED 面板对整体营收贡献较低，故我们认为 LG Display 非主要受益者。

iPad 与 MacBook 采用 mini LED 将让 LED 供应自2 Q 20开始转趋紧张；用于 iPad 与 MacBook 的 mini LED BLU 单价预期较目前 BLU 显著提升。

(1) 晶电因库存消化与需求恢复故预期事业动能在2 H 19开始改善，2020年营收与获利可望显著受益于：(i) LED 产能利用率可望因 Apple 采用 mini LED 而大幅改善、(ii) VCSEL 出货 YoY 增长、与 (iii) 用于5 G 基站的 GaN-on-Si 开始出货。

(2) Toyoda Gosei 亦可受益于：(i) 汽车安全气囊出货受益于开发中国家安全要求提升而增长、(ii) 非 Toyota 客户的供货比重增长、与 (iii) 欧洲市场亏损改善，日本、北美与亚洲市场获利增长。

(3) 瑞仪可望受益于：(i) 高单价 mini LED BLU、(ii) 2019年新款低价版 iPad 推升 iPad BLU 出货量增长、(iii) 旧款 iPhone 利润提升。

iMac.ly 编译